开元旅业董事总经理陈妙林更愿意相信这是一种商业模式的改变。他将其归纳为酒店与房地产的联动。这家浙江企业，最早以酒店经营为主业。1999年，在渴望取得杭州萧山开发区120亩的土地时，陈妙林发现，同一块土地，如果以开发住宅的名义取得，成本可能是1亩100万元，但如果以盖五星级酒店的名义，则可以将成本降至1亩38万元。倘若将其中40亩用于酒店开发，另外80亩开发房产，开元旅业从中取得的收益将会更大。

　　类似的好处还有很多。曹念国说，酒店是最好的贷款工具。星级越高的酒店，加上品牌知名度越高的酒店管理品牌，是最受银行欢迎的抵押物—这些能给开发商带来最高的融资额。此外，投资酒店虽然毛利润只有30%到40%，但是酒店的现金流是写字楼、高档公寓的4倍左右。

　　尽管游戏规则就此改变，但没有一个人或是实体愿意去纠正它。这是因为，游戏中的每一方都在获利。

　　那些在欧美扩张缓慢的酒店管理集团发现，在中国一年内新开二十几家酒店并不是天方夜谭。不仅如此，它们在中国的行情逐渐走高。在欧美，投资者与酒店管理公司是简单的聘用关系—投资者盖好酒店，聘用管理公司过来管理，决策权完全掌握在投资者手中。但在中国，几乎每一家酒店管理集团背后都有一连串的开发商名单在排队等待签约。主动权在握的酒店管理公司也毫不客气地开出种种苛刻条件。

　　比如，酒店管理集团通知业主，他们有“百分之百掌握账本的权利”，有权支配酒店经营产生的现金流去向。曹念国说，他见过的最厚的管理合同有250多页，但目前为止，关于财权的规定，是所有合同谈判中不可退让的一点。这几乎决定谈判耗时长短—曹念国说，他曾经花费三天谈下两个项目，也曾花费9个月未就财权问题达成统一意见。

　　中国开发商的热情，让酒店管理集团重新审视自己的发展计划。亚洲豪华旅游博览会创办人Serge Dive认为，正是由于近年来亚太区豪华酒店业迎来迅速的发展，并远远超过了全球业内的平均发展速度，多间顶尖的酒店营运商都认为亚太区是投资稳健的地区选择。

　　2005年，73家洲际酒店、16家希尔顿英国酒店、46家万豪酒店、128家雅高酒店在欧美等市场被出售。这些资金随后大多数被用于中国市场的扩张。仅2006年2月的某一周，洲际便在中国新签10家酒店。希尔顿、万豪、雅高等公司，都对自己的中国区域负责人提出了高端酒店数量3年内增长50%到200%的要求。同年，尊雅集团制定了一系列快速发展计划，其中重要的一条就是，到2012年，将把旗下全球的酒店数量增至60家，其中亚太地区会有12到14家。就在传出转手消息的几个月前，陆达维还曾雄心勃勃地表示，尊雅集团在中国目前考虑和已经洽谈的候选城市包括北京、广州、深圳、澳门等。

　　他说：“我们不但希望能够吸引到成熟市场如香港、新加坡等地的酒店客户，更希望顺利打开本地市场。”

　　就在越来越多迹象表明房地产市场已在走下坡路之时，这些扩张中的企业仍在高唱美好前景。比如，在很>>多酒店集团裁员、削减培训费用的2008年10月，洲际仍然签约了50个酒店项目，几乎每天新签约两个项目。2008年12月，希尔顿又签下了华尔道夫酒店项目。该项目将改建外滩1号、2号，亦即原上海总会—20世纪声名狼藉的绅士俱乐部。看上去康莱德的转手并没有影响希尔顿的乐观心情。

　　现在，这些企业正在领教市场的严酷。预见到过冬的需要，洲际酒店集团正在测试一个被称作“绿色节能”的新型网络系统，以帮助管理层更加有效地管理能耗。初期测试结果表明使用该系统最多可节能25%。据估计，如果集团旗下4000多家酒店都使用该系统，可为酒店业主节省高达两亿美元的资金。不仅如此，今年2月，洲际还更换了大中华区执行总裁以及一位高级副总裁。其中一项人事变动的主角、洲际酒店集团大中华区营运高级副总裁黄德利第一时间对《第一财经周刊》确认，眼下正试图重新为自身定位，将重点转向运营，新上任的总裁便擅长此道，“与我正好互补”。

　　喜达屋酒店集团旗下的北京海淀永泰福朋喜来登酒店2008年8月刚开业，酒店离中关村(4.38,0.00,0.00%)不远，但金融危机之下，IT业的大公司也纷纷缩减开支，总经理张磊要求销售从那些大公司之外寻找机会。于是，政府、国家机关、医院，甚至包括幼儿园、小学在内的所有院校，这些过去高端酒店销售人员很少踏入的地方，现在成了永泰福朋喜来登酒店销售人员频频造访的对象。

　　此外，永泰福朋喜来登酒店有很好的监控系统，就不再需要很多人去巡视；员工要一专多能，保安也要帮忙提行李，前台的工作人员也要拖地打扫卫生，礼宾部晚上就可以兼做保安。

　　对于酒店业，这样的变化并不够。“没有一个酒店经理能强大到扭转市场走势的地步。”曹念国认为，这些酒店管理公司得逐渐习惯来自业主的压力。

　　在整个房地产形势走低的大背景下，一些开发商怀疑当时设定的盈利目标可能难以实现。来自银行的压力以及银行贷款发放的限制，也让开发商变得更加敏感。曹念国建议那些已开工的酒店像浦西的香格里拉项目一样适当“捂盘”，等待一个更好的市场行情再开业；那些有意进入酒店业的投资者则可像希尔顿一样租赁或改建一些旧有项目以节省成本；至于已开业经营的酒店，除了在节流中继续等待市场好转，他想不出更好的办法。

　　随着经营业绩逐渐下滑，一些酒店管理集团在谈判中的主动权也在逐渐丧失。

　　来自台湾的华敏集团准备在上海南京西路开出一家五星级的酒店。华敏集团一度按照自己的名单寻找过管理公司—几乎酒店地址周边五公里内未出现的酒店管理品牌都在这份名单上。但最终他们决定自己做。“高端酒店管理集团并不代表着充足的客源。”华敏为该酒店配备的公司总经理谢美庆说。

　　那些习惯了住宅开发模式的开发商，在面对压力时第一反应仍然是变卖物业。

　　经营不到一年的雅高中国区首家精品酒店璞邸酒店，其业主上海南利置业有限公司正在出售100%的股权。包括康莱德在内的新天地两个超豪华酒店项目，也被开发商礼兴酒店有限公司同时易主。最有可能的接手方是另一家开发商上海实业集团。