社会广泛关注的中国东方航空股份有限公司(China Eastern Airlines Corporation Limited，简称“东航”)与上海航空股份有限公司(Shanghai Airlines Co., Ltd.，简称“上航”)的重组正渐行渐近，两个公司的重组方案日益清晰。

　　记者从多个渠道获知，原传说的重组方案之一：东航先划归地方，然后再与上航重组的方案早已被否，上海市政府与有关方面早在今年元旦前后已达成共识：由东航收购上航。“央企下到地方，再与地方企业重组，操作起来十分复杂，而且很少有这样的先例。”一位知情者告诉记者，“而上海市政府积极支持东航收购上航。”

　　目前，上海市政府和东航正紧锣密鼓地在为重组做准备。2月26日，上航发布公告称，拟向公司的第三大股东上海锦江国际(集团)公司非公开发行股票222,222,200股，此举可募集现金9.999999亿元。由于锦江国际的出资人为上海市国资委，因此上航向锦江国际的定向增发，实际就是上海市国资委增资上航。

　　同一天，东航按计划召开了2009年第二次临时A股、H股类别股东大会，审议非公开发行A股等议案。会议的结果毫无悬念：国务院国有资产监督管理委员会(State-owned Assets Supervision and Administration，简称“国资委”)注入中国东方航空集团公司(China Eastern Air Holding Co.，简称“东航集团”)的70亿元巨资进入东航股份的议案顺利通过。

　　这显然不是巧合。

　　准备嫁妆

　　“上海市政府的10亿元增资其实就是给上航准备的嫁妆，女儿打扮一新才能出嫁。”有业内人士形容。

　　上航的《非公开发行股票预案》显示，截至2008年末，其燃油套期保值损失约为人民币1.7亿元；截至2008年9月30日，其总资产144.85亿元，总负债132.32亿元，资产负债率高达91.35%。“根据当前经营状况判断，预计至2009年1季度，公司仍将面临较大的经营压力和财务困境。”

　　事实上，近几个月，上航一直在通过提高飞机运行效率、开拓市场等办法，努力摆脱经营和财务上的困境。据《上航报》报道，今年1月，上航当月扭亏为盈，实现了“开门红”；2月份的前20天，平均日承运旅客人数超过了2.5万人次。“相对于去年11、12月每月近1-2亿元巨额亏损的大‘出血’现象，这是一个重要转折。如果2月份全月平均表现好于去年11-12月，这就表明，上航正在慢慢地从‘谷底’走出来。”上航董事长周赤对《上航报》记者说。

　　上海市国资委在此时增资，无异于雪中送炭，不但有助于上航摆脱目前的财务困境，轻装上阵，也为上航与东航的重组创造了条件。

　　根据测算，此次非公开发行股票完成后，上航的资产负债率将从91.35%下降到85.45%。此前市场曾有传闻说，上海市国资委给上航的注资金额为30亿元。这20亿元的差额从何而来？对此，有知情者向记者透露：“国资委计划共注资东航90亿元，现已注入东航70亿元，还有20亿元将是东航收购上航时的聘礼。”

　　上航会以何种方式进入东航？记者采访的多位人士认为，最大的可能就是采用当初东航收购西北航、云南航的方案，即上航先进入东航集团，然后再进入股份公司。“如果一个集团下面有两个上市公司，容易产生关联交易和同业竞争。”

　　调兵遣将

　　虽然东航与上航的重组有助于上海国际航空枢纽港的建设，有利于东航和上航的资源整合，并将大大提高东航在上海的市场占有率，但也有人质疑这两个同样陷于困境中的公司的重组“既不是强强联合，也不是强者收购弱者”，“行政色彩太浓”。刘绍勇在正式就任东航股份公司董事长后的记者见面会上也坦承：“不管东航将来要和谁重组，首先需要自己强身健体，这样以后才能掌握重组的主导权。”

　　如今，刘绍勇空降东航已经一个半月，围绕着“强身健体”这个主题，他采取了“止血减亏”等一系列措施。近日，在不增加飞机航班运力的前提下，东航短时间内又新增了900条航线。

　　尽管如此，有业内人士认为，刘绍勇目前仍然面临着两大棘手难题：资金和亏损。与上航实现“开门红”相反，东航仍然每天处于巨亏之中，据业内人士估算，东航目前每天的亏损额超过千万元。而其燃油套期保值的亏损现仍未终结。

　　虽然东航股份的70亿元注资方案在2月26日的临时股东大会上已经顺利通过，但对于一个每天入不敷出的公司，70亿元资金远不能解渴。而在短短两个多月的时间内，从交通银行、浦发银行和农业银行共获得的350亿元授信额度，虽然补充了东航的流动性，但巨额的债务和为此需付出的财务成本对东航也是一个巨大压力。

　　但刘绍勇并未止步，在大张旗鼓地从全球引进总信息师的同时，他最近又不事声张地采取了一个重要行动：曾先后担任海南航空股份有限公司(Hainan Airlines Company Limited，简称“海航”)董事长和海航集团有限公司(HNA Group，简称“海航集团”)执行副总裁的朱益民，接替赵玉华担任了中国货运航空有限公司(简称“中货航”)的总经理，而东航规划发展部部长的位置则让给了一位原国航高管。

　　“朱益民是东航引进的人才，他不在公司高管减薪之列。”东航的一位干部说，“下一步，东航还会有一系列人事变动。”

　　现在还有一个悬念：刘绍勇的前任李丰华去向如何？据东航集团的一位干部透露：“李总还经常到公司来。”

　　一个最新的信息是，对李丰华及东航股份公司原总经理曹健雄的例行离任审计已经开始，由国家审计署上海特派办派出的十多人审计小组已经进入东航。也许，李丰华被重新安排工作已为期不远。