世博会对举办城市游客的增长，有显著的拉动作用。世博会可以给举办地的旅游业带来阶段性的高景气度，酒店业将充分受益。除了世博会会期内的拉动作用外，世博会在举办前的建设布展期间以及会后的场馆保留使用，都将对酒店业产生积极作用。世博会订房业务已经全面启动，上海酒店业将受益于前世博效应。

　　上海游客增长仍可期待。最新预测上海的入境游客，2009年有望达680万人次，同比增长5%；2010年1000万人次，

　　同比增长47%。国内游客2009年1.2亿人次，同比增长8%；2010年1.4亿人次，同比增长18%。

　　受国际金融危机影响，2008年来沪旅游的国外入境游客有所下降，接待国外入境游客640.37万人次，比2007年下降3.8%。这是自1999年以来上海入境游客人数首次出现负增长。2008年上海实现国际旅游外汇收入50.27亿美元，比2007年增长6.1%，但是增速大幅回落了13.5个百分点。我们分析认为，旅游外汇收入增长的主要原因是人民币升值，如果剔除人民币升值因素，国际旅游收入也是负增长，全球金融危机对上海旅游业的影响相当大。

　　世博会引领上海旅游业走出寒冬。举办世博会不仅给参展国家带来难得的发展机遇，扩大国际交流和合作，而且能够给举办城市及其周边地区带来显著的经济效益和社会效益。日本作为世界上举办世博会最多的国家，历史上曾经举办过5届世博会(包括1990年大阪花博会)。世博会不仅带来入境游市场的大幅增长，还将对国内游产生十分显著的推动作用，举办城市及其临近区域酒店入住率和房价水平将大幅攀升。

　　计划于2010年5月1日至10月31日举行的上海世博会，预计规模将超过历史上任何一届世博会，截至去年11月13日，已有228个国家和国际组织确认参加上海世博会，这一数字已经远超过以往参展国家最多的德国汉诺威世博会(174个)。2010年时的长三角地区与1970年的日本关西经济发展水平相当，人口密度、人均收入也差不多，上海与大阪的城市规模也大致相当，因此在此基础上上海世博局预测，184天的上海世博会预计接待参观人数将超过 7000万人次，酒店业将成为世博会期间最大的受益者。上海世博会将持续半年，7000多万观众即使分摊到184天，每天也有40多万，届时的上海酒店旅馆业也无法完全消化如此大规模的客流，在预期房价水平可能较目前上涨1倍以上的同时，还要将相当一部分的世博客流疏散到房价相对便宜的江浙两省和上海周边地区。因此，如不出意外，世博会不仅将有效提升上海酒店业的盈利水平，其对酒店入住率的提升作用还将会辐射到沪苏杭地区，其对当地旅游业也会产生间接的积极影响。

　　世博会订房业务已经全面启动，3月份将启动世博酒店签约工作，目前已有20余个国家或国际组织提出订房申请，订房需求将不断上升，我们认为上海酒店业将显著受益于前世博效应。

　　投资建议：上海高星级酒店目前正处于出租率的历史性低谷，尽管市场目前对于未来变化趋势仍存在分歧，但我们认为，上海酒店业将最快于2009年第二季度回暖，并将显著受益于上海世博会。