来源：民航之翼　　

　　今年以来，受新冠疫情冲击，民航业进入漫漫长冬。

　　二月份，全民航旅客运输量仅834.0万人次，仅为去年同期的15%。

　　航空公司亏损210亿元，按照份额占比，三大航合计亏损额度在140亿元左右。

　　原本以为国内疫情得到有效控制的情况下，民航需求很快得到恢复。

　　未曾想到，美欧相继沦陷，全球陷入病毒包围圈。

　　为了防控疫情输入风险，民航局出台了一司一国一线一周一班政策。

　　民航业遭遇前所未有的危机。

　　各航空公司当前面临最为紧急的问题就是资金短缺问题。

　　收入骤然下降，刚性成本压力依然不减，航空公司现金流高端紧张。

　　这种情况下，各家航空公司各显神通，想挣钱的法子，找借钱的路子。

　　今年以来，资信状况比较好的航空公司相继到市场发债融资。

　　国航作为航空公司中的龙头老大，这几年业绩处于领先地位，资产负债率最低，手握资金最多。

　　截止2019年底，资产负债率

　　国航65.5%

　　东航75.1%

　　南航74.9%

　　东航南航相差不大，但国航要低出10个百分点左右。

　　东航、南航的债务压力要比国航大多了。

　　所以这几年，在东航、南航频频利用债券市场进行超短融，降低财务费用。

　　但国航还有其母公司中航集团已有近四年没有通过发过债了。

　　下表为国航债券情况，国航没有发债，其子公司深航到发了一些债。

　　国航风雨不动安如山。

　　毕竟不缺钱啊。

　　截止2019年底，账面资金

　　国航96.64亿元

　　东航13.56亿元

　　南航19.94亿元　

　　国航口袋里比东航、南航要鼓不少。

　　如按照每天至少1个亿的现金支出，东航、南航半个月资金都不够啊。

　　地方航空川航、深航、厦航相继发行超短融，中央企业东航、南航紧密发债。

　　截止3月底，一季度内，东航集团和股份已发行16期327亿元超短融债券。

　　2020年东航超短融情况

　　南航集团和股份已发行13期139亿元超短融。

　　2020年南航超短融情况

　　除此之外，南航股份还发行了6期中期票据共募集资金60亿元。

　　航空公司实在是太缺钱啦。

　　不过随着疫情的持续，特别是全球疫情开始大扩散，而国航的核心在于国际市场。

　　民航业寒冬看来将是漫长的，如此下去即便是地主家余粮也不多了。

　　3月29日，民航局出台1航司1国1线1周1班的政策以后，国航也坐不住的，因为国航大飞机最多，国际航线占比最高。

　　2019年底三大航机型构成情况

　　3月30日，国航4年来首次进行债券融资。

　　当天，国航一口气连发两期超短融，1期180日20亿元，1期90日10亿元，一天融资30亿元。

　　敢问当下还有哪个航空公司不缺钱？